事件描述新湖中寶擬定增募資55 億投向棚戶區(qū)項目，此舉可能標志著地產(chǎn)再融資開閘。

       推薦閱讀：國務院17次會議僅提2次房地產(chǎn)調控
 

　　事件評論：地產(chǎn)再融資有條件放開的概率較大。從目前政府對房地產(chǎn)的態(tài)度來看，此次再融資重啟應該是有條件放開，符合棚戶區(qū)改造和保障房建設等新型城鎮(zhèn)化方向的房企將率先受益。我們重申，在樓市長效調控機制尚未配套跟進前，地產(chǎn)再融資短期不會全面放開：一是此舉與政府引導存量資金流向實體經(jīng)濟有悖;二是當前地價和房價的持續(xù)攀升說明房地產(chǎn)市場缺地而不缺錢;三是開發(fā)商資金壓力緩解并不一定有利于改善供給。
 

　　有條件放開對房地產(chǎn)行業(yè)影響有限。再融資有條件放開對房地產(chǎn)行業(yè)的標志性意義大于實質性意義，說明地產(chǎn)調控機制正在發(fā)生轉變，但是行業(yè)本身并不會受到太大沖擊。這主要是因為符合再融資條件的上市公司可能并不多，并且棚戶區(qū)和保障房建設天然存在著周轉慢和毛利低的缺陷，龍頭開發(fā)商不太可能深度參與。
 

　　再融資放開有利于地產(chǎn)股估值修復。在中央穩(wěn)增長的表態(tài)下，地產(chǎn)再融資重啟無疑將成為又一大推動板塊估值修復的利好，預計地產(chǎn)股短期將反彈至我們所言的低位震蕩區(qū)間(龍頭房企7-8 倍PE)的高點。雖然我們也一直將再融資重啟和中美經(jīng)濟超預期下滑視為改變三季度板塊走勢的兩大風險點，但是考慮到有條件放開已經(jīng)在市場預期之內，并且對行業(yè)基本面的影響并不大，再融資重啟不構成地產(chǎn)行情反轉的理由。
 

　　維持三季度房地產(chǎn)低位震蕩的判斷。盡管地產(chǎn)股短期將在政府保增長、再融資重啟和中報業(yè)績的刺激下修復估值，但是綜合考慮宏觀層面、行業(yè)層面和政策層面的因素，地產(chǎn)股在四季度趨勢性上漲的可能性遠大于三季度。具體分析請參閱二十四節(jié)氣系列報告。
 

　　投資建議。繼續(xù)建議超配者以靜制動，標配者將倉位向龍頭集中，低配者逢低加倉。建議投資者關注兩類公司：一是以招保萬金為代表的龍頭房企;
 

　　二是符合棚戶區(qū)改造和保障房建設等新型城鎮(zhèn)化方向的房企：新湖中寶、福星股份、中天城投、中糧地產(chǎn)(中糧萬科長陽半島 中糧祥云國際生活區(qū))、天宸股份、云南城投、華夏幸福、冠城大通、香江控股、華僑城A等。

       更多赤壁房產(chǎn)資訊敬請關注赤壁房網(wǎng)(m.j4910.cn)